ニュース
米連邦準備制度理事会（FRB）は2025年9月17日、政策金利を0.25％（25ベーシスポイント）引き下げ、フェデラルファンド金利の目標レンジを**4.00％〜4.25％**に設定した。今回の利下げは2024年12月以来で、失業率の上昇など雇用市場の弱さを受けた判断とされる。声明では「さらなる利下げの可能性」が示され、10月および12月にも追加の引き下げが議論される可能性があることが明らかになった。一方で、理事のステファン・ミラン氏は0.5％の大幅利下げを主張し、反対票を投じた。
出典：Reuters｜Fed lowers interest rates, signals more cuts ahead; Miran dissents (2025年9月17日)
関連記事
補足説明｜今回の利下げの背景と基礎知識
なぜ利下げをするのか
利下げとは、中央銀行（アメリカではFRB）が政策金利を引き下げることです。
金利が下がると銀行からお金を借りやすくなり、住宅ローンや自動車ローン、企業の借入コストが軽くなります。そうすると消費や投資が増えて景気が回復しやすくなる、という仕組みです。
逆に金利を高くすると借入が減り、景気が冷えやすくなるため、インフレ（物価上昇）を抑える効果があります。つまり、金利は経済を温めたり冷ましたりする温度調節のつまみのような役割を持っています。
政策金利とは？
政策金利とは、中央銀行が金融政策を行う際の基準となる金利のことです。
アメリカでは**フェデラルファンド金利（Federal Funds Rate）**がこれにあたります。これは銀行同士がごく短期間（1日単位）で資金を貸し借りするときの金利で、FRBがこの金利を誘導することで、住宅ローン・企業融資・クレジットカード金利など、経済全体に波及していきます。
今回の利下げの経緯と目的
2025年9月、FRBは政策金利を0.25％引き下げました。今年初めての利下げで、背景には以下の事情があります：
- 米国の景気がやや減速してきた
- 雇用や労働市場が弱まり始めた
- 物価上昇（インフレ）が以前より落ち着いてきた
FRBは今後さらに2回の利下げを見込む姿勢を示しており、景気を下支えしつつ、急激な不況を避ける「軟着陸」を目指していると考えられます。ただし、利下げは同時に「インフレを再び刺激するリスク」や「資産バブルを生む恐れ」もあるため、市場では賛否が分かれています。
海外の反応
The Federal Reserve cut interest rates, what should we be doing during this time? Asking a new investor. Just started a brokerage account 1 month ago. But have had a 401k through employer for last 7.5 years. Is there a way we can take advantage of these cuts or does this news hurt us?
FRBが利下げを発表したけど、こんな時って俺たちはどうすればいい？新米投資家だから教えてほしい。証券口座を作ったのは1か月前だけど、会社の401kは7年半運用してる。この利下げをうまく活用する方法ってあるの？それとも俺たちにとっては不利になるニュースなの？
Nothing changes. Continue to buy monthly
何も変わらないよ。これまで通り毎月買い続けろ。
This rate cut was entirely expected, so there is really nothing to do about it now. What you will realize while investing is that the market prices in the probability of rate cuts or hikes.
今回の利下げは完全に予想されてたから、今さら特別にやることはない。市場は利上げや利下げの可能性を事前に織り込んで動いてるんだ。
The rate cut was. The dot plot wasn’t as certain.
利下げ自体は予想通りだった。でもドットチャート（将来金利の見通し）はそこまで確実じゃなかった。
The sheer amount of people who are not understanding this simple fact is mindblowing, honestly.
この単純な事実を理解してない人がこんなに多いのは正直びっくりだよ。
I’m among them. Point me in a direction that educates me like a 15 year old.
その理解できてない人の一人が俺だ。15歳でも分かるように教えてくれ。
My favorite quote I heard today was “if we draw this out, we might need a bigger piece of paper”. In other words, the dot plot, which is where people think the economy and rates are going, are really spread out. Trump’s newest minion wants 5 rate cuts and someone I believe thinks there might be a raise. Uncertainty isn’t great for markets, but for people investing off the white house, they’ll probably make a killing.
今日聞いた好きな言葉は「これを書き出すなら、もっと大きな紙が必要になるな」ってやつだ。つまりドットチャート（経済や金利の見通し）はバラバラってこと。トランプの新しい子分は5回の利下げを望んでる一方で、逆に利上げを予想してる人もいる。不確実性は市場には良くないけど、ホワイトハウスと一緒に動いてる連中は大儲けするだろうな。
But the dot plot was pretty damn dovish. Yet the market pivoted to a loss as soon as Powell mentioned the weakening labor market (which we already knew). Wtf
ドットチャートはかなりハト派寄りだったはずなのに、パウエルが労働市場の弱さに触れた途端に市場は下げに転じた（しかもそれってみんな既に知ってたのに）。なんなんだよ。
I don’t believe in “markets priced in” narrative anymore. Trump sneezes and market will jump 10%
「市場は織り込み済み」なんてもう信じない。トランプがくしゃみしただけで市場は10％動くんだから。
You don’t have to believe it to make it true. You can literally see the markets priced in future interest rates at any time.
信じなくても事実は事実。先物市場を見れば、市場が将来の金利を織り込んでるのが確認できる。
Always buy as much as you can as often as you can. Complicating it beyond that is likely to lose you money. Broad index funds.
常にできるだけ多く、できるだけ頻繁に買え。それ以上複雑に考えると損をする。広範なインデックスファンドにしておけ。
Watch the spread bt short term yields and high yield corporate bonds. The closer they get the less investable the market becomes.
短期国債利回りとハイイールド社債のスプレッドを見ておけ。この差が縮まるほど市場は投資しにくくなる。
Honestly, for most everyday investors, a Fed rate cut isn’t something you need to make a big move on right away. Lower rates usually mean: Borrowing gets cheaper (mortgages, car loans, business loans). Savings accounts/CDs pay less. Stocks often get a short-term boost because cheaper money = more spending/investing. Since you’ve already got a 401k and just opened a brokerage account, the best play is usually to stay consistent with your contributions and focus on the long term. Rate cuts are just one of many factors that move markets, and nobody nails timing them perfectly. If you’ve got high-interest debt, this could be a good time to look at refinancing or paying it down faster. Otherwise, keep dollar-cost averaging, stay diversified, and don’t overthink one Fed move. Think of it like a tailwind, not a signal to suddenly change your whole investing plan.
正直、普通の投資家にとってFRBの利下げはすぐに大きな行動を取るべきものじゃない。 借入コストが安くなる（住宅ローン・自動車ローン・事業ローン） 預金やCDの利息が減る 株式は短期的に上がりやすい（お金が安くなって消費や投資が増えるから） もう401kをやってるし証券口座も始めたなら、やるべきことは一貫して積み立てて長期を意識すること。利下げは市場を動かす要因のひとつにすぎないし、完璧にタイミングを当てられる人なんていない。 高金利の借金があるなら、今は借り換えや返済を早めるチャンスかも。それ以外なら、ドルコスト平均法で投資を続け、分散を心がけ、FRBの一手に振り回されないこと。 利下げは「追い風」と考えて、投資方針を急に変える合図だと思わない方がいい。
In a brokerage account you won’t really be able to take advantage of the rate cuts without tax consequences because most of the benefits will be seen in things like ETFs that earn income through mortgage loans and maybe investment grade bonds. Treasury ETFs like TLT should see an upward trend but these are most beneficial in IRAs.
あと考えられるのは小型株寄りにポートフォリオを傾けること。金利が下がると小さい企業の方が恩恵を受けやすいからね。携帯キャリア（AT&Tみたいな）や消費者ローンに依存する企業、つまり貸し出しビジネスをやってる会社も有利になる。そういう利下げ恩恵株を調べるのもアリだ。
Every major rate cut associated with a recessionary phase, starting from next day after rate cut. This happened in 2000 and 2008. People may think “This time different” will later realize the facts. I am with bonds and golds, came out of market now.
大きな利下げの後はたいてい不況期に突入する。2000年も2008年もそうだった。「今回は違う」と思ってる人も、後で現実を知ることになる。俺はもう市場から出て債券と金に移ってるよ。
Don’t listen to the noise just keep plugging.
雑音に耳を貸さず、ただコツコツ続けろ。
Keep putting money in your investments, liquid accounts, HYSA, Money Markets, etc.
投資先や流動性口座、高利回り貯蓄口座、マネーマーケットなどにお金を入れ続けろ。
I’m holding onto my gold and glad that my bonds holdings are actively managed.
俺は金を持ち続けてるし、債券はアクティブ運用してるから安心してる。
Okay so, if history repeats, this is going to create a decrease in short-term bond rates and increase long-duration bond rates. Short term because the Fed is directly bailing it out, but long term because of the inflation fears that causes. In that scenario, the winner is banks. They borrow short duration to lend long duration and profit from the spread.
過去の歴史が繰り返されるなら、短期国債利回りは下がり、長期国債利回りは上がるだろう。短期はFRBが直接下支えするけど、長期はインフレ懸念で上がるからだ。その場合の勝者は銀行だ。短期で借りて長期で貸すことでスプレッドで利益を得られるから。
Lol – time in the market is better than timing the market
笑 「市場にいる時間」の方が「市場のタイミング」を狙うより大事だ。
Stay the course
方針を変えるな。
Oh guys, I only have 400.00 invested in my brokerage lol. I’m not worried about losing that, I’m more asking if we should be buying more right now and when there’s more tax rate cuts possibly this year.
いや俺、証券口座に入れてるのたった400ドルだからw それを失う心配はしてない。ただ、今もっと買うべきかとか、今年さらに利下げがあるならどうするべきかを聞いてるんだ。
It doesn’t do much other than make it slightly cheaper to borrow for a house … other than that not a huge difference in your day to day
住宅ローンの借入がちょっと安くなるくらいで、日常生活には大きな違いはない。
The 5 year and 10 year and 30 year went up so no the only thing that went down is money market accounts and savings accounts. Rate cuts don’t mean anything for long end unless the bond market says ok.
5年・10年・30年の金利は上がった。下がったのはマネーマーケット口座と普通の貯蓄口座くらいだ。長期金利は債券市場がOKを出さない限り利下げでは下がらない。
Buy the dip and get your money in.
下がったときに買って金を市場に突っ込め。
This isn’t a dip!
いや、これは「押し目」じゃない！
Doesn’t matter. Get your money into the market. Time in is better than timing.
関係ない。市場に金を入れろ。「時間をかけること」が「タイミングを狙うこと」より重要だ。
DCA
ドルコスト平均法だ。
I wonder how bond market will react medium term. Perhaps bonds can go on a big bull run.
債券市場が中期的にどう反応するか気になるな。もしかすると債券が大きな強気相場に入るかもしれない。
Well, go back and research what the market typically does during 1 year after the 1st rate cut in what is presumably a series of rate cuts and then position yourself accordingly. That’s what I’d do.
過去の利下げサイクルで、初回利下げから1年間に市場がどう動いたかを調べて、それに合わせてポジションを取れ。俺ならそうする。
They cut rates 3 times at the end of 2024. So yoy don’t have to look far to learn that lesson.
2024年末にもう3回利下げしてるんだ。だから教訓を学ぶのにそんなに昔を振り返る必要はない。
Refinance your house.
住宅ローンを借り換えろ。
We shall see… I like higher quality companies so the cut wasn’t going to make the companies I own jump jump per se… again the fed can only control the short term overnight lending… the long end can go up if bond investors wants more interest per risk… who knows… after all this the ten or 20 or 30 can shot upward…
まあ様子見だな…俺は質の高い企業に投資してるから、利下げで急に株価が跳ねるわけじゃない。FRBが操作できるのは短期金利だけで、長期は債券投資家がリスクに見合う利回りを求めれば上がる。10年・20年・30年物の金利が逆に跳ね上がることだってあり得る。
This cut has been priced in for a long time. Watch the CME Fed watch futures for indications on what the market thinks the Fed will do every 3 weeks. It’s those changes that move the market.
今回の利下げはとっくに織り込み済みだ。CMEのFedWatch先物を見ろ。市場が3週間ごとにFRBの行動をどう予想してるか分かる。実際に市場を動かすのはその変化だ。
Markets were fairly neutral because JPow said it was a risk reduction cut. Plus cuts have already been priced in. 25 bps was hardly a return to free money days.
市場が大して反応しなかったのは、パウエルが「リスク低減のための利下げ」だと言ったからだ。それに利下げはもう織り込まれてた。25bpなんて「フリーマネー時代」に戻ったわけじゃない。
Pull all your cash equivalent money from high-yield savings accounts and money market accounts and put it in Certificates of Deposits because within a year or two, the savings interest rates will be about 1%.
高利回り貯蓄口座やマネーマーケットから資金を全部引き上げてCD（譲渡性預金）に移せ。1〜2年後には預金金利は1％程度まで下がるだろうから。
Since we are in an elevated inflation period which will likely get worse, your best bet is assets. Or lose the real value of money from inflation.
今は高インフレ期で、さらに悪化する可能性がある。最善策は資産に投資することだ。そうしないとインフレで実質的に資産価値を失う。
I really wish they hadn’t. We would have been much better off to hold until unemployment toppled 5 or even 6%.
本当は利下げしてほしくなかった。失業率が5％か6％を超えるまで耐えた方がずっと良かったはずだ。
Dca as usual.
いつも通りドルコスト平均法だ。
Deleverage. If you’re in stocks or indices that are overvalued (IMO over price/earnings of 20), divest or at least underweight. Shift to industries that have had growing earnings independent of the US market, like precious metal miners, or which are undervalued compared to historical norms, like energy stocks. Look overseas to which markets have low correlation to the US markets and are currently undervalued. Look at past cycles of Fed rate cuts. They give advance notice of US recessions, and declines in US stock valuations
レバレッジを下げろ。割高（PER20超）の株や指数にいるなら手放すか比率を下げろ。米国市場と関係なく利益を伸ばしてる業種（貴金属鉱山など）や、歴史的に見て割安なエネルギー株にシフトしろ。米国市場と相関が低く割安な海外市場も見ろ。過去の利下げサイクルを見れば、米国の景気後退や株価下落の予兆になっていることが分かる。
Nothing. The Fed hasn’t acted in unexpected ways in as long as I can remember, I’m 40. So the move they made was already priced into the market. This means if you’re trying to react after the fact, you’re too late and whatever you do will hurt your position. Hell they also announced two more expected cuts before the end of the year and you’re probably already too late to trade on that information too.
何もしなくていい。俺が覚えてる限り、FRBは予想外の動きなんてしてない。つまり今回の利下げはもう市場に織り込まれてた。だから発表後に動こうとしても遅すぎるし、何をしても不利になる。今年中にあと2回の利下げ予定も発表されたけど、それももう織り込み済みだろうな。
Just keep doing what you’ve been doing. Nothing really changes.
今まで通り続けろ。実際のところ何も変わらない。
用語解説
ドットチャート（Dot Plot）
FRBが年数回公表する資料で、各理事や地区連銀総裁が「将来の政策金利をどう予想しているか」を点で示したもの。点が右肩下がりなら「利下げ傾向」、右肩上がりなら「利上げ傾向」と解釈される。市場はこれを注視し、FRBの「将来の方向性」を読み取ろうとする。
ハト派（Dovish）／タカ派（Hawkish）
金融政策に対するスタンスを示す言葉。
- ハト派＝景気や雇用重視で利下げに前向き。
- タカ派＝インフレ抑制を重視して利上げに積極的。
今回のコメントで「ドットチャートがハト派寄り」とは「将来の金利見通しが低めに出ていた」という意味。
スプレッド（Spread）
異なる種類の債券や金融商品の利回りの差。例えば「短期国債利回り」と「ハイイールド社債（信用度の低い企業の社債）の利回り」の差が縮まると「市場のリスクに見合う利回りが取れない＝投資妙味が薄い」と判断されやすい。
ドルコスト平均法（Dollar-Cost Averaging / DCA）
一定の金額を、毎月など定期的に投資する方法。価格が高い時は少なく、安い時は多く買うことになり、長期的に平均購入単価を平準化できる。
CME FedWatch（CME FedWatch Tool）
シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）が公開しているデータで、先物市場の価格から「投資家がFRBの政策金利をどう予想しているか」を数値化したもの。市場が利上げ・利下げをどの程度織り込んでいるかを見る指標。
リスク低減のための利下げ（Risk Reduction Cut）
景気後退や金融不安が深刻化する前に「予防的に」行う利下げのこと。景気刺激というより「悪化を防ぐ」目的で行われるため、市場が過度に期待すると失望が広がりやすい。
軟着陸（Soft Landing）
景気後退（リセッション）に陥らずに、インフレを抑えつつ経済を安定させること。FRBが最も理想とするシナリオだが、歴史的に成功例は少ない。
FRB利下げが米国経済と世界市場に与える影響
インフレ抑制から景気下支えへシフト
2022年以降FRBはインフレ抑制を目的に急激な利上げを行ってきましたが、足元では物価上昇が落ち着き、逆に労働市場の弱まりが顕著になってきました。今回の利下げは、景気を冷やしすぎるのを防ぐ「軟着陸」を意識した方向転換です。ただし、利下げは同時にインフレを再び刺激するリスクも伴うため、市場の警戒は依然強いままです。
ミラン理事の0.5％主張とその意味
今回の会合で注目されたのは、新任のステファン・ミラン理事が唯一反対票を投じ、「0.5％の大幅利下げ」を主張したことです。これは経済データだけでなく、政治的な計算も含んだ動きとみられています。
市場では「次期議長ポストを狙い、よりハト派的な立場を鮮明にしたいのでは」という観測が出ています。トランプ大統領が大幅利下げを強く求めている中で、その姿勢を示すことは政治的な評価にもつながり得るからです。こうした判断がFRBの独立性への疑念を強め、長期金利上昇などの副作用を生む懸念があります。
投資家心理とバブルリスク
ここ10年以上、市場は「FRBの緩和＝株高」というパターンに慣れてきました。この心理が過度に定着すれば、株式や暗号資産などリスク資産のバブル化を招きかねません。利下げは景気にとって追い風となる一方で、その副作用をどう抑制するかが今後の最大の課題です。
まとめ
今回のFRBによる利下げは、景気の減速に対応する「軟着陸」戦略の一環であると同時に、政治的な思惑や市場心理を強く反映した決定でもありました。
ミラン理事による0.5％利下げ主張は、単なる経済判断を超えた「ポスト・パウエル」を見据えた布石との見方もあり、FRBの独立性に対する懸念を呼んでいます。
一方で、利下げが続けば投資家の「緩和慣れ」が加速し、株式や暗号資産などのリスク資産に過熱感を生む恐れもあります。今回の利下げは景気下支えの意図を持ちながらも、その副作用として インフレ再燃・資産バブル・FRBへの信認低下 といったリスクを同時に内包しているのです。
今後は、景気の持続的安定と金融政策の信頼性をいかに両立させるかが、米国経済だけでなく世界の市場全体を左右する最大の焦点となるでしょう。
それではまた、次の記事でお会いしましょう。
初心者から投資経験者まで役立つ「金利の教科書」3選
『すみません、金利ってなんですか？』（小林義崇）
「金利ってそもそも何？」という素朴な疑問からやさしく解説してくれる一冊。会話形式で進むので、経済ニュースを難しく感じる人でもスラスラ読めます。FRBの利下げや日米金利差といったニュースを理解するための最初のステップにぴったりです。
『改訂版 金利を見れば投資はうまくいく』（堀井正孝）
株式、債券、為替……すべての市場は金利と密接につながっています。本書はその関係性を丁寧に解き明かし、投資判断に直結する知識を提供してくれます。今回の記事で扱った「利下げと市場の反応」をさらに深く理解したい人に最もおすすめの一冊です。
『0からわかる！金利＆為替超入門』（森永康平）
参考リンク一覧
- AP News｜Fed makes first rate cut of 2025, citing slowing job market and cooling inflation
- Reuters｜Fed delivers first rate cut of 2025, signals two more this year
- Bloomberg｜Powell Cuts Rates as Fed Shifts Focus to Supporting Growth
- CNBC｜Fed cuts rates by quarter point, first reduction since 2020
- Federal Reserve｜What is the federal funds rate? (FRB公式解説)
- CME FedWatch Tool｜Market expectations for Fed rate decisions
